Обзоры акций

Buy Wingstop

Wingstop (NASDAQ: WING)

Чем занимается?

Wingstop Inc - это крупная сеть ресторанов с ностальгической тематикой, основанная в 1994 году и специализирующаяся на куриных крылышках. 

Чем привлекательна?

  • Wingstop на протяжении последних 16 лет была успешной с коммерческой точки зрения от года к году, что является настоящим подвигом в ресторанном бизнесе.
  • Еще до COVID-19 сеть имела давно налаженную коммерческую и цифровую инфраструктуру, а для современного бизнеса в сфере общепита это является отправной точкой к долгосрочному росту.
  • Несмотря на то, что сеть насчитывает 1413, в основном франчайзинговых, ресторана, пространства для масштабирования еще достаточно много.

Компания провела IPO в июне 2015 года


Ключевые данные:

  • Индустрия: Ресторанный бизнес
  • Размер бизнеса: Средний
  • Капитализация: $4.0 млрд.
  • Регион: США
  • Оборотные средства/долг: $31.0 млн. / $334.1 млн.
  • Годовой доход (2018/'19/LTM): $133.3 млн. / $153.2 млн. / $199.7 млн.
  • Чистая прибыль (2018/'19/LTM): $23.9 млн. / $21.7 млн. / $20.5 млн.

Ресторанная сеть с лучшими показателями за 2020 год пока не является очевидным выбором. Акции Wingstop выросли на 61% в течение первой половины года, и вам не понадобится много времени, чтобы понять, почему это акция растущая, и к тому же, отсутствует на большинстве радаров инвесторов.


Ничто не иллюстрирует мастерство компании лучше, чем то, как она продержалась в первые несколько недель кризиса. Давний чемпион среди "новичков" в ресторанном деле Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) сравнил и выяснил, что сопоставимые продажи собственных ресторанов упали на 35% к последней неделе марта, слегка восстановившись до 24% в апреле. Burger flipper Shake Shack (NYSE: SHAK) показывает один из самых экстремальных портретов бедствия. Его показатели упали на 73% и 72% в последние две недели марта, а продажи на уровне обычных и франчайзинговых ресторанов по-прежнему были в половину меньше того, что было годом ранее в апреле.


И совершенно другая картина в Wingstop. Продажи в сопоставимых ресторанах фактически выросли на 9% во второй половине марта, ускорившись до 33% в апреле. В сложной ситуации с большим количеством ограничивающих факторов Wingstop сделал большой шаг вперед.



Сопоставление годового дохода и чистой прибыли, в млн. дол. США



Сопоставление чистой прибыли, свободной ликвидности и денежные потоки от операционной деятельности, в млн. дол. США


Взлет

В июне 2015 года Wingstop стала публичной компанией с ценой в $19 за акцию, и с тех пор за 5 лет сумела вырасти примерно в семь раз. Это и был настоящий взлет. Сочетание стабильно положительных результатов и быстрого роста - и вот, число магазинов в мире выросло с 1273 до 1413 за последний год, вознаградив инвесторов непрерывным ростом выручки с двузначным числом в каждом квартале. Рост выручки замедлился до 15% в 2018 году - это самый слабый показатель после IPO - но компания сумела удвоить этот темп, ускорив рост выручки до 30% в прошлом году.


Все, кроме 32 ресторанов, принадлежат франчайзи, что позволяет Wingstop расширять свою деятельность, не затрагивая своей собственной ликвидности . Она собирает франчайзи, разв отчетный период роялти и рекламные сборы, поэтому её успех явно согласуется с растущими рядами владельцев магазинов. Это также глобальная история, даже если в настоящее время она имеет всего 160 франчайзинговых локаций за пределами рынка США. Ничто не мешает Wingstop в один прекрасный момент выйти в ближайшие к США регионы, но, строя уже собственные магазины, что увеличит выручку,и далее, по старой схеме, заниматься продажами франшизы на территории той же Мексики или Канады.



Прогноз по основным показателям роста компании


Риски и когда бы мы продавали

  • Wingstop находится на полпути для того, чтобы 2020 стал 17-ым годом роста подряд для компании. Она действительно прошла и через Великую рецессию, во время кризиса субстандартного кредитования 2008 года, в том числе, но инвесторы должны отслеживать тенденции продаж, и если экономический спад углубится без финансового стимулирования со стороны правительства, то нужно будет вовремя среагировать. Даже по разумным ценам куриные крылышки может быть проблематично продать в трудные времена.
  • Франчайзи - жизненно необходимая основа сейчас для Wingstop, и, очевидно, его огромный рост привлечет потенциальных партнеров к бренду. Риск здесь также текущий финансовый кризис. Если малому бизнесу станет сложно заимствовать капитал, это может стать препятствием для расширения сети.
  • Куриные крылышки - не модная новинка, а барьеры для входа потенциальных конкурентов низкие. Неудивительно, что основатели из Техаса сначала запустили сеть пиццерий, так как многие пиццерии делают куриные крылышки простым дополнением к меню. Одним словом, успех легко скопировать в таком формате.


Представители общепита нечастые гости в портфелях пассивных и не очень инвесторов, их стоит выбирать особо тщательно. Однако, по многим критериям Wingstop имеет лучшие шансы относительно прямых конкурентов, в том числе и по текущему размеру бизнеса, чтобы вырваться наверх и стать "новым KFC", если, конечно, кризис закончится до тех пор пока у компании не истощатся ресурсы для его пережидания. Подобные акции особенно ценны в эпоху технологического бума и вездесущего непрекращающегося роста компаний из индекса NASDAQ, что ослепляет людей и притупляет их чутье - зачем проводить тщательный анализ организации, когда невероятные объемы ликвидности и фискального стимулирования от ФРС США просто напросто двигают рынки вверх? - так и надуваются пузыри. А к чему все это может привести мы все прекрасно понимаем. 
Новые рекомендации