How-to. Паевые Инвестиционные Фонды. Часть первая.
Что такое ПИФ? Зачем он нужен?
Как работают ПИФ-ы?
Что такое ПИФ?
Паевой Инвестиционный Фонд (ПИФ) — очень удобный инвестиционный инструмент. ПИФ — это форма коллективных инвестиций, при которой управлением активами занимается профессиональная Управляющая Компания (УК), а инвесторы являются собственниками ценных бумаг.

Работа ПИФов регламентируется Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах».
Я попытаюсь объяснить основные понятия и дам выдержки из закона.
“
1. Паевой инвестиционный фонд — обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.
Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.
Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 31.12.2017) "Об инвестиционных фондах"
Статья 10. Понятие паевого инвестиционного фонда
Попытаюсь объяснить коротко, как это работает.

Допустим, обычный инвестор решил работать на фондовом рынке акций. Какие акции покупать? Непонятно. Купить одну-две опасно, т.к. нужна диверсификация. Например, можно купить акции крупнейших компаний России, входящих в индекс Мосбиржи (https://www.moex.com/ru/index/IMOEX). Это примерно 50 акций.
Но нельзя же купить акции по одной? У ВТБ акция стоит 3 копейки, а у Норильского Никеля 11 тысяч рублей. Будет очень большой перекос в сторону компаний с высокой стоимостью акции. А если покупать больше дешевых, то первичный портфель становится уже очень дорогим. Да и управлять им сложно.

И тут на помощь приходят ПИФы.
Управляющая компания создает фонд. В правилах фонда она фиксирует, что это фонд акций компаний, входящих в индекс Мосбиржи. Указывает, как она им будет управлять и сколько это управление будет стоить инвестору.

Инвесторы могут вкладывать свои деньги в этот ПИФ (покупать паи фонда) в нужном количестве. А доли владения акциями компаний будут распределены в пропорции от вложенных средств. Т. е., можно вложить в этот фонд 15 тысяч рублей и фактически владеть маленькими кусочками акций всех 50 компаний, входящих в индекс.
Это безопасно?

Да. ПИФы крайне строго регулируются регистрирующими органами и спецдепозитарием. Основная особенность ПИФов в том, что они могут управлять денежными средствами пайщиков, только в рамках правил фонда.

В частности, в случае банкротства или взыскания долгов с УК через суд УК не может расплатиться деньгами пайщиков.
“
12. На имущество, переданное в оплату инвестиционных паев, … не может быть обращено взыскание по долгам управляющей компании…
13. В случае признания управляющей компании или специализированного депозитария банкротом денежные средства (ценные бумаги), находящиеся на транзитном счете …, и иное имущество, переданное в оплату инвестиционных паев, в конкурсную массу не включаются и подлежат возврату лицам, передавшим их в оплату инвестиционных паев.
14. Управляющая компания не вправе распоряжаться имуществом, переданным в оплату инвестиционных паев, за исключением случая включения такого имущества в состав паевого инвестиционного фонда или возврата лицу, передавшему указанное имущество в оплату инвестиционных паев.
Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 31.12.2017) "Об инвестиционных фондах"
Статья 13.2. Формирование паевого инвестиционного фонда
Что я покупаю за свои деньги?

Вкладывая деньги, инвестор фактически становится владельцем части паев ПИФа. Паи — это ценные бумаги, которые имеют стоимость и фактически определяют стоимость активов фонда и инвесторов.
Цена пая фонда формируется по очень простой, по сути, схеме: стоимость активов фонда делится на количество паев в обращении. Все.
Например, УК создает новый фонд. Изначально У К привлекла 100 млн рублей и выпускает 50 тысяч паев. Значит, стоимость одного пая при открытии будет равна 2000 рублей (100 млн / 50 тыс. паев).
“
1. Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд
Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 31.12.2017) "Об инвестиционных фондах"
Статья 14. Инвестиционные паи
Куда идут деньги инвестора?

В соответствии с правилами фонда на деньги пайщиков УК покупает ценные бумаги.
Из нашего примера: УК покупает акции 50 компаний из индекса Мосбиржи на сумму 100 миллионов рублей.
Далее стоимость пая будет изменяться вместе с изменением стоимости ценных бумаг, входящих в состав фонда.

Поэтому важно внимательно изучить правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом. В них описано, какие бумаги покупает фонд и как он ими управляет.
“
1. Правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом должны содержать:
1) полное и краткое название паевого инвестиционного фонда;
2) тип и категорию паевого инвестиционного фонда;
4) полное фирменное наименование специализированного депозитария;
5) полное фирменное наименование лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев;
6) полное фирменное наименование аудиторской организации;
7) инвестиционную декларацию;
9) права владельцев инвестиционных паев;
10) права и обязанности управляющей компании;
13) порядок и сроки передачи имущества в оплату инвестиционных паев, а также его возврата, если инвестиционные паи не могут быть выданы в соответствии с настоящим Федеральным законом;
15) порядок и сроки выплаты денежной компенсации в связи с погашением инвестиционных паев;
18) размер вознаграждения управляющей компании и общий размер вознаграждения специализированного депозитария, лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев, аудиторской организации, а также оценщика, если инвестиционная декларация паевого инвестиционного фонда предусматривает возможность инвестирования в имущество, оценка которого в соответствии с настоящим Федеральным законом осуществляется оценщиком;
19) размер вознаграждения лица, осуществляющего прекращение паевого инвестиционного фонда;
22) порядок раскрытия и (или) предоставления информации о паевом инвестиционном фонде;

4. Типовые правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом каждого типа утверждаются Банком России. Банк России вправе установить дополнительные к предусмотренным настоящим Федеральным законом условия и (или) сведения, которые должны содержаться в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом должны соответствовать типовым правилам.
Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 31.12.2017) "Об инвестиционных фондах"
Статья 17. Правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом
Может ли УК направить деньги пайщиков на свои нужды?

Суть в том, что УК не может распоряжаться деньгами пайщиков. Они хранятся на отдельных счетах и все движения средств на этих счетах контролируются специальным депозитарием (независимым органом) на соответствие правилам фонда.
Т.е., фактически, УК может покупать и продавать ценные бумаги только в соответствии с правилами фонда. Операция, не соответствующая правилам фонда, просто не пройдет контроль спецдепозитария.
“
1. Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, обособляется от имущества управляющей компании этого фонда, имущества владельцев инвестиционных паев, имущества, составляющего иные паевые инвестиционные фонды, находящиеся в доверительном управлении этой управляющей компании, а также иного имущества, находящегося в доверительном управлении или по иным основаниям у указанной управляющей компании. Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, учитывается управляющей компанией на отдельном балансе, и по нему ведется самостоятельный учет.
2. Для расчетов по операциям, связанным с доверительным управлением паевым инвестиционным фондом, открывается отдельный банковский счет (счета), а для учета прав на ценные бумаги, составляющие паевой инвестиционный фонд, отдельный счет (счета) депо. Такие счета, за исключением случаев, установленных законодательством Российской Федерации, открываются на имя управляющей компании паевого инвестиционного фонда с указанием на то, что она действует в качестве доверительного управляющего, и с указанием названия паевого инвестиционного фонда…
Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 31.12.2017) "Об инвестиционных фондах"
Статья 15. Обособление имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд
Сколько инвестор за все это платит?

УК за управление фондом может взимать несколько видов комиссий с инвестора.
Обычно бывают три вида комиссий:
1. Надбавка при покупке паев: инвестор разово платит некоторый процент от вложенных средств сразу при покупке паев ПИФа.
2. Вознаграждение за управление. Это уже регулярный расход. Например, 3% в год от суммы инвестиций. Взимается ежедневно, равными долями.
3. Скидка при продаже: инвестор разово платит некоторый процент, когда хочет забрать свои деньги обратно.

Комиссии ПИФов могут быть довольно высокими. Внимательно читайте правила фонда — там все написано.

Довольно часто УК снимают скидки и/или надбавки при инвестировании крупных сумм и/или длительном (более трех лет) инвестировании.
Поэтому не планируйте покупку паев ПИФа на срок менее трех лет. Это будет крайне невыгодно в большинстве случаев.

Вот пример комиссий одного из фондов Сбербанка. Там же есть ссылка на правила фонда.
“
Паи вы купите по стоимости, увеличенной на:

 — 1% при покупке паев одного фонда на сумму до 3 млн рублей
— 0,5% при покупке паев одного фонда на сумму свыше 3 млн рублей
Это комиссия при покупке (надбавка к стоимости пая).

При погашении паев вы получите сумму, уменьшенную на:

 — 2% при владении паями от 0 до 180 дней
— 1% при владении паями от 181 до 731 дня
— 0% при владении паями свыше 731 дня
Это комиссия при погашении (скидка со стоимости пая).

…

Из средств, инвестированных в паи, «Сбербанк Управление Активами» удерживает свое вознаграждение за управление ПИФом, а также расходы на оплату услуг специализированного депозитария, регистратора, аудиторской организации и другие сопутствующие расходы. Более подробно о вознаграждениях и расходах, а также комиссиях при совершении операций можно узнать в Правилах управления фондом.

Условия инвестирования фонда облигаций "Илья муромец".
https://www.sberbank-am.ru/individuals/fund/opif-o...
ПИФы — очень удобная возможность для инвестиций:
1. Это диверсификация, которую обычный инвестор не может себе позволить, работая с акциями или другими ценными бумагами.
2. Это низкий порог входа. Есть фонды, которые работают с суммами от нескольких тысяч рублей.
3. Это безопасно. ПИФы так контролируются, что исчезновение денег практически исключено. Чего сейчас не скажешь о банках, например.

В тоже время это не бесплатно. Нужно помнить о комиссиях и правилах фонда

Я бы сказал, что ПИФы — это второй шаг в инвестиции, сразу после депозита в банке, т.к. с ними довольно просто начать работать и они удобны даже для небольших портфелей от нескольких десятков тысяч рублей.
По ПИФам получилось много информации. В один пост не умещается.
О том, как искать и выбирать ПИФы, напишу в следующей части. А также приведу несколько примеров портфелей ПИФов.
Форма обратной связи
Автор: Александр Мишин
Made on
Tilda