Кейс — инвестиционный план выхода на пассивный доход 227 500 рублей в месяц к 55 годам

• Сергей женат. Детей нет, но планируют. Пара молодая.
• Есть начальный капитал в размере 2,3 млн рублей.
• Часть этих денег уже вложена в некоторый набор акций.
• Есть возможность активно его наращивать по 50 000 рублей в месяц, увеличивая эту сумму каждый год на 5−10 тысяч.

• Обновлять автомобиль каждые четыре года. Стоимость нового АМ 2,5 млн рублей. Старый идет в зачет за 1,3 млн.
  
• К сорока годам купить таунхаус. Бюджет 11 млн рублей.
  
• Через 19 и 22 года выделить по 50 тысяч долларов на образование каждого из двух планируемых детей.
  
• Выйти на пенсию к 55 годам.
  
• Резервный фонд держать 300–350 тысяч рублей. По-моему, маловато, но расходов семьи я не видел, так что не могу судить.

• У Сергея молодая семья, детей нет, есть собственная недвижимость. В общем, все очень неплохо. В данной ситуации не имеет смысла делать уклон в консервативную часть портфеля. Но Сергей попросил сделать хорошую региональную диверсификацию всего портфеля, чтобы снизить риски.
• Сергей не великий патриот не хотел держать в России и в рублях более 20% своих активов.
• Как я писал, Сергей уже работал на бирже и у него был сформирован небольшой портфель из отдельных акций. Он хотел его сохранить. На эту тему мы долго дискутировали, но договорились сделать так, чтобы этот портфель был не больше 10% всех активов.

• Консервативные — 20%
• Умеренные — 50%
• Агрессивные — 30%. С уточнением:
  
  • Активно управляемый портфель — 10%
  • Фонды отдельных стран или секторов экономики — 20%.

Распределение страновое:

• 20% в России
  
• 80% в развитых странах.
  

• 20% рубли
  
• 80% доллары.
  
  

Эта часть очень техническая. Суммы накоплений, цели, риски, сумма резервного фонда, типы инструментов я переношу в мега-калькулятор. Это огромный файл excel с несколькими вкладками по 50−60 столбцов на каждой. Весь файл я выкладывать не буду, в нем слишком много информации. После работы с ним и всех расчетов получается модель инвестиционного плана, которую вы можете видеть ниже.

Слева направо:

• Возраст Сергея и календарные годы.
  
• Сумма накоплений в резервном фонде за год в результате сохранения тех самых 800/900/1000 и т. д. долларов в месяц + сам резервный фонд.
  
• Три зеленые колонки — это суммы, которые нужно будет инвестировать каждый год из накоплений. Суммы распределены таким образом, чтобы соблюсти риск-профиль, а также достичь финансовых целей.
  
• Цели и их стоимость. В стоимости учтены суммы, которые будут получены от продажи БУ автомобиля при покупке нового, или квартиры при покупке дома.
  
• Остаток в резервном фонде после расходов на цели и инвестиций.
  
• Оранжевые столбцы показывают, как с годами будет меняться сумма инвестированных средств в каждом типе активов.
  
• Капитал — это полная сумма инвестированных и накопленных средств. Приятно, когда есть реалистичный план по накоплению миллиона долларов :)
  
• Рыночный риск — показывает изменение риск-профиля с возрастом. Переход от умеренно агрессивного портфеля в молодости к консервативно-умеренному к пенсии.
  

Это просто модель, которая рассчитана на данных среднестатистической ожидаемой доходности инструментов.
Нужно помнить, что в разные годы будут разные результаты. Но чем длиннее горизонт инвестирования, тем результаты будут ближе к среднестатистическим.
Данную модель нужно ежегодно пересматривать и вносить корректировки в случае изменения ресурсов или целей.

Таблица интересная. Стоит обратить внимание на несколько моментов:

1. Главное правило портфельных инвестиций — ребалансировку (выравнивание активов по уровню риска) нужно делать один, максимум два раза в год. При этом нужно стараться не продавать ничего, а только докупать. Так у инвестора не возникает расходов на налоги, а это дает дополнительную прибыль в будущем. Мы здесь продаем только перед очень крупными покупками (таунхаус) и перед пенсией.
   
2. Рыночный риск меняется довольно резко на пересечении десятилетий. Лучше пересматривать его немного более плавно. Для себя я делаю это раз в пять лет.
   
3. Машина раз в четыре года — очень уж часто. Это ощутимо влияет на результат. Я бы менял раз в 5−6 лет.
   

• 50% — Фонд десятилетних облигаций США iShares Core 10+ Year USD Bond ETF
  
• 50% — Фонд облигаций развитых стран, кроме США iShares Core International Aggt Bd ETF
  
  

• 20% — фонд акций США iShares Core S&P Total U.S. Stock Market ETF
  
• 40% — фонд акций развитых стран, кроме США iShares Core MSCI EAFE ETF
  
• 40% — фонд акций развивающихся стран iShares Core MSCI Emerging Markets ETF
  
  

• 30% — активно управляемый портфель: конкретные ценные бумаги, которые Сергей покупает и продает в соответствии с инвестиционными рекомендациями.
  
• 70% — фонды конкретных стран с низкими рыночными мультипликаторами (это тема отдельной статьи). Здесь лишь укажу, что для инвестиций в рублях был выбран фонд российских акций Биржевой инвестиционный фонд ФинЭкс на индекс РТС (UCITS ETF).
  

Сделаю отступление по поводу агрессивной части портфеля.

Первое. Я не рекомендую какие-либо спекуляции с акциями. Я сторонник пассивного портфельного способа инвестирования и не думаю, что кто-то может реально долго обыгрывать рынок.
Мы имели довольно длительную дискуссию с Сергеем на эту тему. Я рад, что мне удалось уговорить Сергея максимально снизить долю активно управляемого портфеля (10% от общей). Надеюсь, Сергей не потеряет там много.

Второе. Фонды стран с низкими мультипликаторами. Т.к. доля рублей в портфеле жестко ограничена, то дополнительно к России с ростом капитала Сергей будет докупать фонды стран с высоким инвестиционным потенциалом.
Неплохими вариантами могут быть:

• Сингапур
  
• Южная Корея
  
• Как вариант — Испания

К 55 годам мы запланировали продажу всех активов и перевод их в более консервативные инструменты, которые дают стабильный источник пассивного дохода.

Обычно такими инструментами являются накопительное страхование (вернее, его подвид — аннуитет) и фонды недвижимости или рентная недвижимость.

• Аннуитет (Annuities) — это классический западный инструмент страховых компаний, некое подобие пенсионного фонда. Клиент вкладывает в этот «фонд» доступную ему сумму денег и указывает в контракте, как часто и какие платежи он хочет получать от страховой компании. Получается своего рода пенсионная программа — один раз купив такой аннуитет, клиент в течение долгого времени просто получает стабильный пассивный доход, пока средства на балансе не закончатся. При этом защита у такого инструмента, как у страхового полиса. А также деньги инвестируются страховой компанией в консервативные инструменты, с гарантией сохранения капитала.
• Фонды недвижимости обычно дают стабильный и высокий дивидендный доход. Поэтому их хорошо использовать в качестве источника пассивного дохода, когда капитал уже накоплен.